晨间复盘与前瞻

《2026-03-09 晨间复盘》

1. 核心综述

国际市场： 昨日（3月8日），中东地缘冲突全面升级，以色列与伊朗之间直接军事对抗强度空前。伊朗对以色列发射多轮导弹，目标涵盖以色列中部、南部及耶路撒冷地区；以色列则对伊朗境内军事基础设施及燃料库发动大规模空袭，首次直接打击德黑兰地区目标，并造成人员伤亡。冲突已蔓延至周边国家，阿联酋、沙特防空系统应对导弹威胁，黎巴嫩、伊拉克亦受波及。霍尔木兹海峡安全风险骤升，引发国际原油价格飙升，高盛预测油价可能突破100美元。同时，伊朗内部最高领袖继承人问题在战时背景下加速推进，增加了政局不确定性。美国在此次冲突中态度复杂，一方面宣布200亿美元再保险计划以保障霍尔木兹海峡运输，另一方面则持续军事打击伊朗目标，但声明暂无地面部队计划。全球市场避险情绪高涨，权益市场普遍承压，美元、黄金获得避险支撑。

国内市场： 国内宏观层面，春运人员流动量保持高位，新能源车促销力度回升，反映消费市场季节性变化和行业竞争。中国扩大免签范围并与多国实现全面互免签证，利好国际交流与经济开放。金融市场方面，德意志银行成功发行大额熊猫债，体现人民币资产吸引力。A股市场，锂电行业呈现“春季淡季不淡”特点，碳酸锂价格上涨，固态电池等新技术加速落地，有望带来结构性机会。

当日最影响市场的关键变量：

1. 中东地缘冲突全面升级，以色列与伊朗直接军事对抗，对全球能源供应及区域稳定构成严重威胁。
2. 国际油价受霍尔木兹海峡通行风险及产油国减产影响飙升，引发全球通胀预期及能源价格管制考量。
3. 伊朗最高领袖继承人问题在战时背景下加速推进，其内部政局变动对地缘冲突走向增添不确定性。
4. 美国对中东局势的干预态度复杂，其后续政策将深刻影响冲突烈度和市场走向。

2. 投资建议

• A股：
  • 建议： 短期内，受国际地缘风险情绪冲击，市场风险偏好将下降，权益资产面临调整压力，建议以观望和避险为主。结构性机会可关注地缘冲突长期化受益板块，如石油、航运、化工、煤炭等能源及资源品，以及受益于新能源汽车产业链景气度提升和新技术加速落地的锂电核心环节及龙头企业。
• 美股：
  • 建议： 地缘冲突升级、油价飙升及随之而来的通胀压力将打压美联储降息预期，对美股构成利空。标普500指数期货已下跌，建议回避或减配。关注大型科技公司在中东AI投资面临的潜在中断风险。
• 黄金：
  • 建议： 增配。作为典型的避险资产，中东地缘冲突的全面升级及全球不确定性将持续支撑金价。长期而言，货币因素仍是黄金上涨的主要驱动力。
• 原油：
  • 建议： 增配。霍尔木兹海峡通行受阻、产油国减产以及伊朗油库遭袭等多重因素共同推动油价飙升，短期内油价上行趋势明确。但需警惕美国再保险计划及韩国考虑油价上限等政策干预带来的短期波动。
• 日元：
  • 建议： 回避。在中东冲突背景下，美元作为全球主要避险货币表现强势，压制了日元表现。地缘政治紧张局势下，日元避险属性未能充分体现。

3. 逻辑推演

当前信息流指向宏观地缘�